彩票平台,彩票网站,彩票APP下载

　　在一个多小时的深度对话中，六位基金经理从复盘到展望，从国际到国内，从战略到战术，层层剥开了市场的迷雾。他们的共识在于，不确定性虽是常态，但通过深度研究理解产业变迁的本质（如有色行业框架之变）、通过纪律化的系统应对市场结构变化（如三层管理框架与量化分散）、通过全球视野进行理性配置（如中美市场展望），并在投资中始终将风险控制与持有人体验置于核心，投资者仍能在迷雾森林中寻得确定的路径。2026年的画卷即将展开，这些来自市场一线的真知灼见，或将成为投资者穿越周期、践行长期主义的重要依凭。

　　有关“在持续的结构性行情中，投资策略是否需要因时而变，如何平衡长期理念与短期市场压力”这一问题，建信基金孙悦萌首先分享了其团队系统化的应对之道。她将组合管理精炼为三个层次：大类资产配置、终端行业风格调整、基金选品。在2025年市场，团队坚持纪律化的战术调整，例如在4月后边际提升权益仓位，并利用量化框架中的触发式信号调节风格与行业。孙悦萌强调，策略的核心在于与“客户场景化需求”深度匹配。无论是追求稳健的养老产品，还是需求不同的普通FOF，产品设计都需以提升持有人体验为出发点，并通过矩阵化的量化框架实现精细化管理。

　　银河基金金烨对此深有同感，并用详实数据佐证了商品市场的普涨：黄金年内再涨超60%，白银翻倍，铜、铝、锡及钴、碳酸锂、稀土等价格均显著上扬。黄金价格与美元实际利率的关联被央行购金（尤其是中国央行增储）这一新边际需求打破；铜铝价格对中国地产数据的敏感性，则因其下游需求结构向新能源、AI数据中心等领域切换而降低。金烨指出，投资框架需持续进化，当前需重点关注AI资本开支的持续性与美联储降息后传统制造业的复苏情况。

　　当视角扩展至全球，资产配置的逻辑更为复杂。摩根士丹利基金李圣谣展望了中美市场的投资前景。对于美股，他持“谨慎乐观”态度，因估值处于历史高位，进一步上涨需更多依赖盈利兑现，且降息幅度存在不确定性。反观A股与港股，他则认为正处于“估值与盈利双修复”的中期阶段，估值尚未达历史极值，盈利修复刚刚起步。相较于发达市场，新兴市场估值仍有吸引力，而中国在新兴制造业领域的产业纵深与自主可控能力，为资产定价提供了想象空间。资金流向上，A股更显脉冲式活力，而国际资本对A股的长期低配现状意味着巨大的边际潜力。

　　聚焦国内，鹏华基金闫冬深入解读了“反内卷”政策带来的投资机会。他以化工ETF规模大幅增长为例，说明市场对PPI修复的强烈预期。与2016年供给侧改革不同，当前“内卷”涉及行业广、民营主体多，因此政策核心转向“依法依规”，通过修订《价格法》等市场化法治化手段管控产能，其长期根本在于“控制地方政府的投资冲动”。虽然短期经济数据改善缓慢，但政策致力于解决深层问题，有望推动PPI温和回升，带来低位顺周期板块的价值重估机会。

　　论坛尾声，六位基金经理用精炼的语句为投资者送上2026年的寄语：成曦提到，“以红利打底，以成长冲锋，用哑铃配置实现财富稳健增值”；闫冬表示“要更重视企业盈利的修复，尤其是价格修复过程中的低位顺周期方向”；孙悦萌表示“用大类资产配置为锚，以均衡风格为帆”；钱厚翔提出，“2026年市场风格有望趋于均衡，可重视冷门板块和行业的投资价值”；李圣谣提到“采用可复制、可持续的资产配置方法论精选全球资产——以波动率分配原则相对均衡地配置风险，以再平衡驱动长期复利”；金烨引用了霍华德·马克斯的“我们不可能知道市场何时转向，但至少应该知道自己身处何处”。